Hausse des tarifs II terminée, plus à venir : concentrez-vous maintenant sur le retrait de l’hébergement

Economie

Le comité de politique monétaire (MPC) de la Reserve Bank of India, lors de sa réunion de juin, a relevé le taux de prise en pension pour un deuxième mois consécutif et a déclaré qu’il se concentrerait désormais sur le retrait de l’accommodement tout en supprimant toute mention d’une position accommodante dans son scénario.

Le MPC a relevé à l’unanimité le taux de repo de 50 points de base à 4,9% – la plus forte augmentation en plus d’une décennie.

Le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a admis que le comité de fixation des taux était sur le point d’échouer dans son mandat, l’inflation dépassant la limite supérieure de sa fourchette cible de 2 à 6 % pendant trois trimestres consécutifs. « Les pressions inflationnistes se sont généralisées et restent largement motivées par des chocs d’offre défavorables. Il y a de plus en plus de signes d’une répercussion plus élevée des coûts des intrants sur les prix de vente », a déclaré Das mercredi, ajoutant : « Le MPC a noté que l’inflation devrait rester au-dessus de la fourchette de tolérance supérieure de 6 % au cours des trois premiers trimestres de 2022. -23.

Le MPC a relevé sa projection d’inflation pour l’exercice 23 à 6,7 %, contre 5,7 % précédemment. Das a pris soin de souligner qu’environ 75% de l’augmentation des projections d’inflation peuvent être attribuées au groupe alimentaire qui, à son tour, est influencé par des facteurs externes. « En outre, la projection d’inflation de référence de 6,7% pour 2022-23 ne tient pas compte de l’impact des mesures de politique monétaire prises aujourd’hui », a-t-il déclaré.

Le MPC a conservé son évaluation d’avril de la croissance économique pour l’exercice 23 et a maintenu sa projection de croissance du produit intérieur brut (PIB) réel à 7,2 %, avec un T1 à 16,2 %, un T2 à 6,2 %, un T3 à 4,1 % et un T4 à 4 %. .

La liquidité excédentaire dans le système reste supérieure aux niveaux d’avant la pandémie, a déclaré Das. Il a cherché à apaiser les inquiétudes concernant le rythme de retrait des liquidités, affirmant que le processus sera calibré, en prenant soin des besoins de crédit de l’économie. « Compte tenu des incertitudes élevées de la période actuelle, nous sommes restés dynamiques et pragmatiques plutôt que d’être liés par des stéréotypes et des conventions », a-t-il ajouté.

De nombreux experts s’attendent à ce que les hausses de taux se poursuivent dans les mois à venir, la RBI souhaitant renforcer ses références en tant que combattant de l’inflation.

Pranjul Bhandari, économiste en chef pour l’Inde chez HSBC, a écrit : « Nous prévoyons un taux de repo à 6 % d’ici la mi-2023. Notre prévision d’inflation à moyen terme est de 5,5 %, et un taux repo de 6 % impliquera un taux repo réel de 0,5 %, proche de notre estimation de taux réels neutres de 0,5 à 1 % pour l’économie.

Une assurance de Das sur l’achèvement ordonné du programme d’emprunt du gouvernement a apaisé les nerfs sur les marchés. Au cours de la conférence de presse post-politique, Das a déclaré que la RBI détient actuellement des titres suffisants pour mener à bien une opération Twist (OT), en cas de besoin.

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Le rendement du titre de référence du gouvernement à 10 ans a chuté en cours de journée à 7,431 % et a terminé à 7,494 %, soit 2 points de base de moins que sa clôture précédente.

Abheek Barua, économiste en chef, HDFC Bank, a averti que le redressement des rendements obligataires pourrait n’être que temporaire. « Avec des prix du pétrole élevés et des rendements mondiaux en hausse, ce rallye sera probablement de courte durée et les rendements pourraient encore remonter vers le nord », a déclaré Barua, ajoutant que le taux directeur pourrait être relevé bien au-delà du niveau pré-pandémique à près de 6. % d’ici la fin de l’exercice 23.

L’absence de hausse du ratio de réserve de trésorerie (CRR) a permis aux banquiers de respirer également. Le PDG de Citi India, Ashu Khullar, a déclaré : « L’engagement décisif et continu de RBI à gérer l’inflation s’appuie davantage sur la résilience de l’Inde face aux vents contraires mondiaux. La trajectoire de croissance de l’Inde sera nourrie par ces politiques calibrées, ouvrant de nombreuses opportunités en cours de route.

Étant largement conforme aux attentes du marché, l’action sur les taux de mercredi a donné aux autres une meilleure visibilité sur la fin du cycle de resserrement actuel. Rahul Bajoria, MD et économiste en chef pour l’Inde chez Barclays, a déclaré: « Comme le résultat politique d’aujourd’hui était globalement conforme aux attentes, nous pensons que cela envoie un signal très fort indiquant que la banque centrale ne ressent plus le besoin d’aller au-delà des attentes du marché en matière de hausses de taux. .” Bajoria s’attend à ce que le MPC porte le taux repo à 5,75% d’ici décembre, ce qui marquerait la fin du cycle actuel.

Les prêteurs sont également relativement optimistes quant à l’évolution future des hausses de taux. Umesh Revankar, vice-président et directeur général de Shriram Transport Finance, a déclaré que le régulateur pourrait ne pas augmenter les taux de manière très agressive à ce sujet. « Alors que la liquidité excédentaire du système a diminué, la RBI a déclaré qu’elle assurerait une liquidité adéquate du système à des fins productives. En conséquence, nous nous attendons à ce que les coûts d’emprunt augmentent progressivement », a-t-il déclaré.

La RBI a également proposé de lier les cartes de crédit aux plateformes UPI, en commençant par les cartes RuPay. À l’heure actuelle, UPI facilite les transactions en reliant les comptes d’épargne ou les comptes courants via les cartes de débit des utilisateurs. Das a déclaré que le nouvel arrangement devrait offrir plus de possibilités et de commodité aux clients pour effectuer des paiements via les plates-formes UPI.

Afin d’approfondir le flux de crédit vers le secteur du logement, Das a déclaré que les banques coopératives pourront désormais prêter davantage pour les prêts immobiliers. Cela assurera un meilleur flux de crédit dans le secteur du logement résidentiel.

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