L’économie mondiale ralentit, mais semble se porter mieux que prévu

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L’économie mondiale ralentit alors qu’une année 2022 mouvementée touche à sa fin, mais les économistes pensent maintenant que la détérioration de l’activité pourrait ne pas être aussi grave qu’on le craignait il y a quelques mois à peine et qu’elle pourrait atteindre un creux dans l’année à venir.

« Une récession semble probable, bien que les dernières données laissent espérer que l’ampleur du ralentissement pourrait ne pas être aussi grave qu’on ne le craignait auparavant », a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global, faisant référence à l’Europe, l’une des régions les plus durement touchées par flambée des prix de l’énergie cette année.

Les enquêtes auprès des entreprises publiées mercredi ont indiqué une baisse de la production dans les plus grandes économies européennes en novembre, renforçant les attentes selon lesquelles les prix élevés de l’énergie devraient les pousser à la contraction au cours du dernier trimestre de cette année et du premier trimestre de la prochaine.

Certains économistes pensent qu’il est possible que l’économie américaine subisse également deux trimestres consécutifs de contraction au premier semestre de l’année prochaine en réponse au resserrement rapide de la politique monétaire de la Réserve fédérale, bien que cela soit loin d’être certain.

Mais même avec un début de 2023 faible attendu dans de nombreux pays parmi les plus riches du monde, les économistes hésitent à prévoir une récession mondiale.

« Même si nous ne prévoyons pas formellement une récession mondiale d’un point de vue technique étroit, elle en ressentira une pour de grandes parties de l’économie mondiale », a déclaré Marcelo Carvalho, responsable mondial de l’économie chez BNP Paribas..

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Concrètement, cela signifie que les difficultés que de nombreux pays, entreprises et consommateurs du monde entier ont connues cette année, avec de fortes variations régionales, ne sont pas terminées, mais les conditions pourraient commencer à s’améliorer l’année prochaine.

Alors que la Chine devrait rebondir après une année 2022 inhabituellement faible, de nombreux prévisionnistes voient la production mondiale augmenter d’environ 2 % l’année prochaine, une forte décélération par rapport à cette année et bien en deçà de sa moyenne de 3,3 % au cours de la décennie précédant le début du Covid-19. pandémie, mais produisant toujours une légère augmentation de la production par personne.

Un tableau électronique affiche les cours des actions du Japon à Tokyo.


Photo:

Shuji Kajiyama/Associated Press

Les économies européennes seront confrontées aux vents contraires les plus forts dans les mois à venir, à la suite de la décision de Moscou de limiter l’approvisionnement en gaz naturel pour saper le soutien occidental à Kyiv. Le géant russe du gaz naturel Gazprom PJSC a menacé mardi d’étrangler davantage les exportations vers l’Europe via l’Ukraine à partir de la semaine prochaine, mettant en question l’une des dernières routes restantes pour que le gaz russe atteigne l’Europe.

Le coût économique de la hausse des prix de l’énergie a été mis à nu dans les enquêtes auprès des directeurs des achats des entreprises européennes, qui ont enregistré un nouveau mois de baisse d’activité en novembre. S&P Global a déclaré que son indice composite de la production pour la zone euro, qui comprend les services et l’activité manufacturière, est passé à 47,8 en novembre contre 47,3 en octobre, mais est resté sous la barre des 50 qui distingue une contraction d’une expansion.

À court terme, l’Europe semble susceptible d’éviter les pires résultats que les décideurs craignaient alors qu’ils se préparaient à une flambée de la demande d’énergie au cours des mois d’hiver. Un mois d’octobre doux et des niveaux élevés de stockage de gaz rendent moins probable que les usines européennes soient confrontées à un rationnement énergétique. En conséquence, les économistes de Barclays s’attendent à ce que leur pire scénario d’une baisse de 5 % du produit intérieur brut soit évité, mais continuent de voir une baisse de 1,3 % comme probable.

Les gouvernements européens ont agi rapidement pour aider les ménages et les entreprises confrontés à des coûts énergétiques plus élevés, ce qui a contribué à soutenir un modeste rebond de la confiance des consommateurs par rapport aux niveaux record de septembre. Et avec la chute des prix du gaz naturel par rapport aux sommets d’août, certains fabricants ont rajouté une production précédemment réduite, notamment le fabricant d’engrais Yara International COMME

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Passer cet hiver sans rationnement ne marquera pas la fin des problèmes énergétiques de la région. Les réserves de gaz naturel pour l’hiver 2023 devront probablement être reconstituées avec des approvisionnements en provenance de Russie encore plus faibles que cette année, et avec une plus grande concurrence pour le gaz naturel liquéfié d’une économie chinoise à croissance plus rapide.

Les prix de l’énergie devraient également rester élevés tout au long de l’année prochaine et au-delà, ce qui rendra difficile pour certaines usines de couvrir leurs coûts. Selon une enquête auprès des membres de la Table ronde européenne de l’industrie par le Conference Board également publiée mercredi, 15% des plus grands industriels du groupe envisagent de mettre fin définitivement à certaines productions sur le continent.

À l’approche de 2023, les perspectives des économies européennes restent optimistes, même si le pire ne s’est pas produit. Cela est particulièrement vrai des pays d’Europe de l’Est qui bordent ou sont proches de la Russie.

« Je ne pense pas que nous voyons une amélioration », a déclaré Beata Javorcik, économiste en chef à la Banque européenne pour la reconstruction et le développement. « Je ne pense pas que nous voyons beaucoup de pousses vertes. »

La plus grande incertitude à laquelle est confrontée l’économie américaine est de savoir dans quelle mesure la Fed devra relever ses taux afin de réduire une inflation obstinément élevée.

Les perspectives de l’économie chinoise sont également très incertaines, car le gouvernement assouplit certaines des restrictions associées à sa politique zéro Covid et à sa faible croissance cette année. Les économistes considèrent une réduction progressive des blocages qui affectent les grands centres industriels comme la clé d’un rebond attendu de la croissance l’année prochaine, mais une récente flambée des infections a soulevé des questions sur la rapidité avec laquelle cela peut se dérouler.

« Cette mise au point de sa politique Covid-19 est maintenant testée alors que les cas continuent d’augmenter, en particulier dans son centre de fabrication de Guangzhou », a déclaré Magdalene Teo, responsable de la recherche sur les titres à revenu fixe en Asie pour Julius Baer. « La Chine se rend compte que la réouverture cet hiver ne sera pas facile. »

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Comme en Europe, les économistes préviennent qu’il est plus probable que l’économie chinoise ralentisse plus fortement que prévu que qu’elle se développe plus fortement, rapprochant ainsi le monde de la récession.

« Les risques que les choses tournent mal augmentent par rapport à ce qu’ils étaient ces derniers mois », a déclaré Alvaro Pereira, économiste en chef par intérim à l’Organisation de coopération et de développement économiques.

En 2021, les responsables pensaient qu’une inflation élevée serait temporaire. Mais un an plus tard, il était encore près d’un sommet de quatre décennies. Jon Hilsenrath du WSJ explique trois facteurs qui ont maintenu l’inflation plus longtemps que prévu. Illustration : Jacob Reynolds

Corrections & Amplifications
Une enquête auprès des membres de la Table ronde européenne de l’industrie a également été publiée. Une version antérieure de cet article l’identifiait à tort comme la Table ronde européenne des industriels. (Corrigé le 23 novembre)

Écrivez à Paul Hannon à paul.hannon@wsj.com

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