Janet Yellen dit que les États-Unis commencent des mesures extraordinaires pour éviter le défaut de paiement

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Le département du Trésor a commencé à prendre des mesures spéciales pour continuer à payer les factures du gouvernement jeudi alors que les États-Unis se heurtaient à leur limite d’emprunt, lançant un débat potentiellement long et difficile au Congrès sur le relèvement du plafond de la dette.

Alors que le gouvernement fédéral est sur le point de se heurter au plafond de la dette, que le Congrès a fixé à environ 31,4 billions de dollars en 2021, le département du Trésor a déclaré qu’il prévoyait de commencer à déployer des mesures dites extraordinaires. Ces manœuvres comptables, qui incluent la suspension des investissements pour certains comptes publics, permettront au Trésor de continuer à payer ses obligations aux détenteurs d’obligations, aux bénéficiaires de la sécurité sociale et à d’autres jusqu’au début juin au moins, a déclaré le département la semaine dernière.

Cela donne aux législateurs de Capitol Hill et de l’administration Biden environ cinq mois pour adopter une législation augmentant ou suspendant le plafond de la dette.

Les républicains de la Chambre prévoient d’utiliser le plafond de la dette, qui devra être relevé en 2023, comme levier pour obtenir des réductions de dépenses. Mais les démocrates cherchent à agir maintenant lors de la session lameduck pour empêcher cela. WSJ explique trois choses qu’ils pourraient faire.

Le nouveau président de la Chambre, Kevin McCarthy (R., Californie) et d’autres républicains ont déclaré qu’ils s’opposeraient à l’augmentation du plafond de la dette à moins que les démocrates n’acceptent également de réduire les dépenses fédérales. Le président Biden et les démocrates qui contrôlent le Sénat disent qu’ils ne permettront pas aux républicains de faire pression sur eux pour qu’ils réduisent les programmes fédéraux. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a appelé la semaine dernière les législateurs à relever le plafond de la dette dès que possible.

Les républicains de la Chambre et M. McCarthy n’ont pas détaillé les programmes de dépenses qu’ils espèrent réduire, ce qui pourrait s’avérer politiquement délicat. La sécurité sociale et l’assurance-maladie bénéficient d’un large soutien politique. De nombreux républicains veulent augmenter le budget du Pentagone, alors même que d’autres considèrent ces postes budgétaires importants comme un jeu équitable dans toute négociation. Les législateurs républicains ont proposé divers plans mais n’ont pas fusionné autour d’une position unifiée.

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M. McCarthy a appelé M. Biden à entamer rapidement des discussions sur le plafond de la dette. « Pourquoi créer une crise à ce sujet ? » M. McCarthy a déclaré mardi.

Les responsables de la Maison Blanche ont déclaré que l’administration n’envisageait pas de négocier avec les républicains sur le plafond de la dette et estimaient que les législateurs ne devraient pas le faire dépendre d’autres exigences politiques. L’équipe des affaires législatives de la Maison Blanche a été en contact avec des membres des deux partis, comme c’est la tradition au début d’un nouveau Congrès, mais la question du plafond de la dette n’a pas été le sujet central des discussions, ont déclaré les responsables.

« C’est le devoir fondamental du Congrès de faire en sorte que cela soit fait », a déclaré mercredi l’attachée de presse de la Maison Blanche, Karine Jean-Pierre. « Nous parlons de la pleine foi et du crédit de notre pays.

Une impasse sur les dépenses publiques et le plafond de la dette en 2011 a provoqué une dégradation de la cote de crédit des États-Unis et ébranlé les marchés financiers.

Le président de la Chambre, Kevin McCarthy (R., Californie) et d’autres républicains ont déclaré qu’ils s’opposeraient à l’augmentation du plafond de la dette à moins que les démocrates n’acceptent de réduire les dépenses fédérales.


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Michael Brochstein/Zuma Press

Un échec des États-Unis à effectuer leurs paiements à temps pourrait avoir des conséquences économiques et financières considérables. La dette souveraine américaine sous-tend une grande partie du système financier mondial, et le rendement du Trésor à 10 ans est un taux d’intérêt de référence dans toute l’économie.

Une perte de confiance des investisseurs dans les États-Unis pour payer leurs dettes pourrait provoquer une vente massive des bons du Trésor, ce qui pourrait à son tour provoquer le chaos sur les marchés financiers, faire monter les taux d’intérêt et augmenter les coûts d’emprunt sur la dette américaine. Les paiements manqués sur d’autres obligations américaines, y compris sur les prestations de sécurité sociale, pourraient également causer des difficultés économiques dans tout le pays.

Au cours des batailles passées sur la limite de la dette, les responsables du Trésor et de la Réserve fédérale ont discuté des mesures qu’ils pourraient prendre pour tenter d’atténuer les retombées d’un défaut potentiel.

Sans la capacité d’emprunter davantage, le Trésor pourrait donner la priorité aux paiements aux détenteurs d’obligations avec ses liquidités disponibles, bien que d’anciens responsables du Trésor se soient demandé si une telle hiérarchisation était possible. La Fed, quant à elle, pourrait entrer sur le marché des bons du Trésor, notamment en achetant potentiellement des bons du Trésor en défaut, bien que les responsables aient mis en garde contre une telle mesure.

Même s’approcher du bord d’un défaut sur la dette du gouvernement pourrait ébranler les marchés et ralentir la croissance économique. Les économistes s’attendent à ce que l’économie américaine bascule dans une récession plus tard cette année.

La dette du gouvernement américain a bondi en 2020 et 2021, alors que le Congrès et la Maison Blanche des deux partis ont injecté plus de 5 billions de dollars d’aide financée par la dette dans l’économie pendant la pandémie de Covid-19. Le déficit a fortement chuté en 2022, car une grande partie de ces dépenses de l’ère de la pandémie s’est tarie, bien qu’il augmente à nouveau jusqu’à présent cet exercice, car des taux d’intérêt plus élevés augmentent les coûts d’emprunt.

Écrivez à Andrew Duehren à andrew.duehren@wsj.com

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