La Banque d’Angleterre relève ses taux pour la cinquième fois pour maîtriser l’inflation

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LONDRES – La Banque d’Angleterre a relevé jeudi son taux directeur d’un quart de point de pourcentage pour la cinquième fois consécutive, mais a déclaré que des mesures plus importantes pourraient être nécessaires pour maîtriser l’inflation.

La marge de manœuvre de la banque pour relever les taux est limitée par les obstacles croissants à la croissance. Il s’agit notamment de la flambée des coûts de l’énergie causée par la guerre en Ukraine et d’un éventuel différend commercial avec l’Union européenne après que le gouvernement britannique a présenté une législation qui lui permettrait de déchirer certaines parties de son accord sur le Brexit avec le bloc.

Comme aux États-Unis, le Royaume-Uni a connu une flambée des prix à la consommation depuis le début de 2021, en raison de la hausse des coûts de l’énergie et des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement. En réponse, la banque centrale du Royaume-Uni a d’abord relevé son taux directeur en décembre tandis que la Réserve fédérale a annoncé sa première décision en mars.

Alors qu’elle a commencé plus tard, la Fed a agi plus vite, augmentant son taux directeur d’un demi-point de pourcentage en mai et de trois quarts de point mercredi. La Fed a signalé qu’elle continuerait de resserrer sa politique cette année au rythme le plus rapide depuis des décennies alors qu’elle se précipite pour lutter contre l’inflation.

La BOE est restée sur son rythme plus prudent jeudi, relevant son taux directeur à 1,25% contre 1%. Cela signifie que la banque centrale a augmenté les coûts d’emprunt lors de cinq réunions consécutives de son comité de politique monétaire, une séquence sans précédent depuis que le groupe de neuf fonctionnaires a obtenu le contrôle des taux d’intérêt en 1997.

Mais la banque centrale a déclaré qu’elle pourrait mettre de côté la prudence et augmenter son taux d’intérêt directeur d’un demi-point de pourcentage lors d’une prochaine réunion s’il apparaît qu’une inflation élevée s’enracine plus profondément dans l’économie nationale britannique, plutôt que d’être importée de l’extérieur dans le forme de hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires.

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« Le Comité sera particulièrement attentif aux indications de pressions inflationnistes plus persistantes et agira si nécessaire avec force », a déclaré la banque centrale dans un communiqué.

A l’issue de leur réunion mardi et mercredi, trois des neuf membres du MPC ont voté pour une hausse du taux directeur à 1,5%.

Le mouvement attendu de la BOE fait suite à une hausse surprise des taux par la Banque nationale suisse plus tôt jeudi. L’augmentation de moins 0,75% à moins 0,25% était la première hausse depuis 2007. La BNS a déclaré que de nouvelles hausses de taux « ne peuvent pas être exclues ».

Le taux d’inflation du Royaume-Uni a atteint un sommet en 40 ans de 9% en avril, la hausse des prix la plus rapide enregistrée par l’une des économies riches du Groupe des Sept depuis le début de la flambée actuelle au début de l’année dernière. La BOE s’attend à ce que le taux d’inflation culmine à plus de 11 % après une nouvelle hausse des prix de l’énergie domestique qui devrait être annoncée en octobre.

Le Royaume-Uni est également confronté aux perspectives de croissance les plus faibles du Groupe des 20 grandes économies, à l’exception de la Russie. Dans un rapport publié la semaine dernière, l’Organisation de coopération et de développement économiques a déclaré qu’elle s’attendait à ce que l’économie britannique stagne en 2023, les États-Unis prévoyant une croissance de 1,2 % et la zone euro de 1,6 %.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que l’objectif de la banque centrale était de réduire l’inflation à 2 %. La Fed a approuvé mercredi une hausse des taux de 0,75 point de pourcentage, la plus forte hausse des taux d’intérêt depuis 1994. Photo : Elizabeth Frantz/Reuters

L’économie britannique s’est contractée en mars et avril, selon les données publiées lundi, et la BOE a déclaré jeudi qu’elle s’attend à ce que l’économie se contracte de 0,3 % au cours du deuxième trimestre dans son ensemble.

Cette faiblesse limite la capacité de la BOE à relever les taux, ce qui a généralement un impact négatif sur la croissance car elle freine la demande.

« La situation actuelle est un rappel opportun de la situation précaire à laquelle sont confrontés les décideurs politiques, qui doivent essayer de maîtriser l’inflation sans plonger l’économie dans une récession », a déclaré Kemar Whyte, économiste à l’Institut national de recherche économique et sociale.

Comme les États-Unis, le Royaume-Uni a un marché de l’emploi tendu qui reflète en partie la décision de nombreux travailleurs âgés de quitter la population active pendant la pandémie de Covid-19, ainsi que le départ de travailleurs de l’UE à la suite du Brexit. Selon une étude publiée jeudi par l’Institute for Fiscal Studies, le nombre de personnes dans la cinquantaine et la soixantaine sans emploi ou à la recherche d’un emploi a augmenté d’un quart de million par rapport au niveau prépandémique.

« Cette augmentation de l’inactivité est motivée par un choix de mode de vie à la retraite à la lumière de l’évolution des préférences ou des priorités pendant la pandémie », a déclaré Bee Boileau, économiste à l’IFS.

La BOE craint que la pénurie de main-d’œuvre n’entraîne une forte hausse des salaires, augmentant le risque que les entreprises augmentent encore les prix pour maintenir leurs marges bénéficiaires, entraînant une période prolongée de forte inflation.

Alors que les chiffres publiés mardi ont montré que les salaires ont augmenté de 4,2 % au cours des trois mois se terminant en avril par rapport à la même période un an plus tôt, cela a laissé le salaire réel baisser d’environ 3,5 %.

Écrire à Paul Hannon à paul.hannon@wsj.com

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