La Fed est susceptible d’envisager une hausse des taux de 0,75 point de pourcentage cette semaine

Deux enquêtes auprès des consommateurs ont également montré que les attentes des ménages concernant l’inflation future ont augmenté ces derniers jours. Ces données pourraient alarmer les responsables de la Fed car ils pensent que de telles attentes peuvent être auto-réalisatrices.

La Fed a relevé ses taux d’un demi-point de pourcentage lors de sa réunion du mois dernier, la première hausse de ce type depuis 2000, dans une fourchette comprise entre 0,75 % et 1 %. La Fed a relevé ses taux pour la dernière fois de 0,75 point de pourcentage lors d’une réunion en 1994, lorsque la banque centrale augmentait rapidement ses taux pour anticiper une hausse potentielle de l’inflation.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a évité de surprendre les marchés le jour des réunions politiques, arguant plutôt que la banque centrale peut atteindre ses objectifs de resserrement politique en façonnant les attentes du marché.

Mais il a également déclaré dans une interview le mois dernier que la Fed serait guidée par les données économiques à venir. « Ce que nous devons voir, c’est une preuve claire et convaincante que les pressions inflationnistes diminuent et que l’inflation diminue. Et si nous ne voyons pas cela, alors nous devrons envisager d’agir de manière plus agressive », a déclaré M. Powell.

Lors d’une conférence de presse le mois dernier, M. Powell a déclaré que la banque centrale « s’efforcerait d’éviter d’ajouter de l’incertitude », mais a également reconnu la possibilité de « nouvelles surprises » dans les données sur l’inflation. « Nous devrons donc être agiles pour répondre aux données entrantes et à l’évolution des perspectives », a-t-il déclaré.

Le département du Travail a rapporté vendredi que son indice des prix à la consommation avait augmenté de 8,6% en mai par rapport au même mois un an plus tôt, poussant l’inflation à un sommet de 40 ans. Ce fut un revers pour les prévisionnistes qui recherchaient des signes indiquant que l’inflation avait atteint un sommet en mars. La hausse des prix du carburant et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement dues à la guerre de la Russie contre l’Ukraine ont fait grimper les prix ces derniers mois.

Une poignée de prévisionnistes de Wall Street, y compris des banques d’investissement Barclays et Jefferies, ont déclaré vendredi, après la publication des données sur l’inflation, qu’ils s’attendaient à ce que la Fed relève ses taux de 0,75 point de pourcentage cette semaine.

« Nous pensons que les considérations de gestion des risques appellent une action agressive pour renforcer la crédibilité de la Fed dans la lutte contre l’inflation », ont écrit lundi les économistes de Barclays dans un rapport ultérieur. Alors qu’une telle décision « irait à l’encontre des communications menant à la période d’interdiction », le rapport indique que « les risques d’inflation prolongée se sont intensifiés », justifiant la hausse plus importante des taux.

Après la publication de cet article lundi après-midi, d’autres prévisionnistes, notamment chez JPMorgan Chase & Co. et Goldman Sachs Group Inc.,

ont déclaré qu’ils s’attendaient à une hausse des taux de 0,75 point de pourcentage cette semaine.

Vendredi, une enquête de l’Université du Michigan sur les attentes d’inflation à long terme des consommateurs a atteint son plus haut niveau depuis 2008. Lundi, la Fed de New York a rapporté que son enquête montrait que les attentes d’inflation à court terme des consommateurs avaient bondi et que la distribution des les attentes à plus long terme des ménages étaient plus variées que par le passé, ce qui suggère que davantage de ménages pourraient s’attendre à ce que l’inflation plus élevée se maintienne, même si la médiane n’a pas augmenté.

Les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils voudraient réagir de manière agressive aux signes d’augmentation des attentes d’inflation ou de « désancrage », car ils pensent que le processus d’extraction de l’inflation de l’économie deviendra beaucoup plus difficile si cela se produit.

« C’est un doublé », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton. « Ils doivent partir maintenant avec 75. La Fed est derrière la courbe, et ils le savent. »

Les rendements obligataires, qui ont bondi vendredi au milieu d’une large liquidation du marché, ont continué de grimper alors que cette déroute s’est aggravée lundi. Les investisseurs sur les marchés à terme des taux d’intérêt ont placé une probabilité de près de 30% sur la plus grande augmentation de 0,75 point de pourcentage lundi après-midi, contre environ 4% avant les rapports sur l’inflation de vendredi dernier.

Les responsables devront peser plusieurs considérations lors de leur réunion de deux jours qui commence mardi. Ils pourraient s’en tenir à leur stratégie actuelle d’augmentation des taux par incréments d’un demi-point de pourcentage indéfiniment jusqu’à ce qu’ils voient des signes que l’inflation est définitivement en train de baisser.

Une telle trajectoire de hausse des taux porterait le taux de référence au jour le jour de la Fed à une fourchette comprise entre 2,25 % et 2,5 % d’ici septembre, et à une fourchette comprise entre 3,25 % et 3,5 % d’ici décembre. Cela représenterait l’intervalle de resserrement politique le plus agressif depuis les années 1980.

Alternativement, M. Powell et ses collègues pourraient signaler une probabilité croissante de passer à des hausses de taux plus importantes lors de la réunion de la Fed fin juillet.

Mais si les responsables anticipent une probabilité significative d’une telle augmentation lors de la réunion des 26 et 27 juillet, ils pourraient décider d’agir de manière plus agressive cette semaine.

Mme Swonk a déclaré qu’elle s’attendait à ce que les responsables présentent un tel argument lors de la réunion de cette semaine. « Les données ne sont pas bonnes. Les données indiquent qu’ils doivent faire plus », a déclaré Mme Swonk. « Nous entrons dans un monde plus sujet à l’inflation, et ils le savent, et s’ils ne le font pas dérailler maintenant, cela pourrait être incroyablement corrosif. »

Déjà, les coûts d’emprunt fixés par les marchés ont grimpé plus rapidement que le taux de référence de la Fed en prévision de ses mesures politiques. Les prêteurs hypothécaires ont déclaré lundi qu’ils commençaient à proposer un prêt fixe sur 30 ans avec des taux supérieurs à 6%, des niveaux qui n’avaient pas été atteints depuis 2008.

D’autres analystes ont déclaré lundi après-midi qu’un saut de taux plus important de 0,75 point causerait plus de problèmes à la banque centrale qu’il n’en résoudrait en déroutant les investisseurs sur la façon dont la Fed réagit aux nouvelles données.

« Cela ouvre simplement des défis de communication supplémentaires par la suite », a déclaré Neil Dutta, économiste au cabinet de recherche Renaissance Macro. « Cela suggère que la Fed perd confiance dans ses prévisions. Nous savons tous qu’ils essayaient de se rattraper, mais maintenant on dirait qu’ils paniquent.

M. Dutta a déclaré qu’il craignait également qu’une augmentation des taux d’intérêt rende plus difficile pour la banque centrale d’éviter une récession. « Cela suggère que la Fed est prête à pousser l’économie dans un scénario de type » atterrissage brutal « pour maîtriser l’inflation », a-t-il déclaré.

Écrire à Nick Timiraos à nick.timiraos@wsj.com