Le PDG de Target déclare que le déchargement des stocks excédentaires est une douleur nécessaire

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Cible Corp.

TGT 0,69 %

Le directeur général Brian Cornell a pris cette semaine une décision qui a suivi un schéma familier dans sa carrière : un changement brusque qui a été deviné par certains investisseurs.

Il espère que cela portera ses fruits à long terme, comme l’ont fait des mouvements similaires dans le passé.

M. Cornell, qui a rejoint Target en tant que PDG en 2014, a surpris certains investisseurs mardi lorsqu’il a déclaré que le détaillant ferait état d’une baisse des bénéfices ce trimestre car il s’apprêtait à éliminer rapidement les stocks excédentaires en raison de l’évolution des habitudes d’achat. La nouvelle est arrivée moins de trois semaines après que Target ait annoncé des bénéfices inférieurs aux attentes, en partie à cause du coût de gestion des stocks gonflés. Désormais, la société annulera rapidement des commandes ou vendra des produits à prix réduit au cours du trimestre en cours, ce qui réduira davantage ses bénéfices, a déclaré M. Cornell.

D’autres détaillants avec trop d’inventaire disponible, y compris Walmart Inc.,

WMT -0,58%

Macy’s Inc.

M -1,12%

et écart Inc.

GPS 0,28 %

– ont déclaré qu’ils offriraient des remises sur certains articles et en conserveraient d’autres pour les vendre à un moment saisonnier approprié.

Target a prospéré pendant deux années pandémiques avec de fortes ventes de meubles et d’équipements de plein air, mais maintenant les dépenses de consommation se sont déplacées vers les divertissements et les restaurants; un magasin Target à Miami le mois dernier.


Photo:

Joe Raedle/Getty Images

« Nous devons être décisifs et sortir devant cela pour nous assurer que cela ne persiste pas pendant la seconde moitié de l’année », a déclaré M. Cornell dans une interview plus tôt cette semaine. L’action de Target a chuté de 7 % à l’ouverture du marché mardi, puis a repris de la valeur tout au long de la journée, pour finalement clôturer en baisse de 2,3 %.

Lors de son assemblée annuelle des actionnaires mercredi, les dirigeants de Target ont été interrogés sur les raisons pour lesquelles la société avait réduit si rapidement ses prévisions de bénéfices après l’annonce de ses résultats.

« Bien que nous ayons continué à voir une forte croissance du trafic et des ventes depuis que nous avons publié nos résultats du premier trimestre, nous avons constaté que de nombreux concurrents ont signalé des niveaux de stocks élevés », a déclaré Michael Fiddelke, directeur financier de Target. « En tant que tel, nous avons annoncé hier que nous prenions un certain nombre de mesures pour ajuster davantage notre inventaire. »

L’annonce de Target n’est pas hors de propos pour M. Cornell. Le cadre de 63 ans a rejoint Target après avoir été à la tête de PepsiCo Inc.

et le club de Sam. Lorsque M. Cornell a pris la tête de Target, le détaillant était aux prises avec une longue série de faibles ventes, en partie à cause d’une violation de données qui a érodé la confiance avec certains acheteurs.

M. Cornell a rapidement décidé que l’entreprise devait fermer tous les magasins au Canada, abandonnant une expansion internationale qui lui avait déjà coûté 4 milliards de dollars. Cette stratégie différait de certains concurrents tels que Walmart et Costco Wholesale Corp.

qui avait déjà ouvert des magasins dans plusieurs pays en dehors de la cible américaine, a déclaré M. Cornell, se concentrerait sur les États-Unis, où il se concentrerait sur une poignée de catégories telles que les bébés, la mode et le commerce électronique.

« Cette décision difficile au Canada nous permet de concentrer toute notre énergie sur le renforcement et l’exécution de nos plans aux États-Unis », a déclaré M. Cornell lors d’une conférence téléphonique à l’époque. Les actions de Target ont clôturé en hausse de 1,8 % ce jour-là.

Les ventes se sont améliorées au cours de certains trimestres, bien que dans l’ensemble, la chaîne reste à la traîne par rapport à certains pairs. Parmi les problèmes, M. Cornell a déterminé : Les prix étaient trop élevés et les magasins avaient besoin d’être rénovés.

Ainsi, en février 2017, le jour où Target a annoncé de faibles ventes pendant les vacances, M. Cornell a présenté un plan de retour pour l’entreprise américaine lors d’une réunion d’analystes à New York. Target, a-t-il dit, dépenserait des milliards de dollars pour rénover les magasins, utiliser les magasins comme centres de commerce électronique, introduire de meilleures marques de magasins et réduire les prix.

L’action de Target a chuté de 12 %, à l’époque sa plus forte baisse sur une journée depuis 2008.

Environ 75% de la population américaine peut trouver un magasin Target dans un rayon de 10 miles. Sarah Nassauer du WSJ explique comment le détaillant tire parti de ses magasins physiques pour développer des services tels que le ramassage en magasin et l’expédition le jour même. Photo Illustration : Ryan Trefes

« Il était difficile de monter ces escaliers et de se tenir devant ce public en me regardant en me demandant pourquoi nous avons pris cette décision », a déclaré M. Cornell à propos de ce jour-là dans une interview en 2019.

Le plan a largement fonctionné, puis a reçu un gros coup de pouce de Covid-19. Les ventes comparables, celles des magasins ou des canaux numériques opérant depuis au moins 12 mois, ont augmenté chaque année depuis. Après la pandémie, les ventes ont augmenté de 19,3 % au cours de l’exercice qui s’est terminé en janvier 2021 et de 12,7 % au cours de l’exercice suivant, qui s’est terminé en janvier dernier. Les acheteurs ont afflué vers les nouveaux services que Target a commencé à proposer, pour acheter en ligne et récupérer dans les parkings des magasins ou se faire livrer à domicile. Les clients ont acheté plus de meubles, d’équipements de plein air et de nourriture pour cuisiner à la maison qu’avant la pandémie. Target a ajouté plus de 25 milliards de dollars à son chiffre d’affaires annuel sur les deux années de la pandémie.

Maintenant, M. Cornell fait face à un nouvel acte de haute voltige alors que les tendances de consommation changent à nouveau.

« Nous avons eu un peu plus de temps après les bénéfices pour vraiment évaluer l’environnement d’exploitation global », a déclaré M. Cornell dans une interview plus tôt cette semaine. Il a déclaré que cela implique de surveiller le comportement des consommateurs face à des taux d’inflation élevés et de voir de nombreux autres détaillants parler de niveaux de stocks élevés lors de leurs présentations de résultats.

Les acheteurs n’achètent pas autant de favoris pandémiques tels que les meubles de patio et les petits appareils de cuisine, mais dépensent plutôt en nourriture et en divertissement. Certains articles sont arrivés en retard après des retards d’expédition, a déclaré M. Cornell. « Maintenant qu’il est là, le signal de la demande a changé. »

« La stratégie à long terme de Target reste la même », a déclaré un porte-parole. « L’annonce que nous avons faite hier concernait la résolution des obstacles à court terme. »

Après l’avertissement sur les bénéfices de mardi, certains investisseurs ont exprimé leur choc. « Réduire les attentes de rentabilité de cette année de manière aussi significative d’une année à l’autre est assez choquant pour une entreprise qui est censée être relativement prévisible », a déclaré John San Marco, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman, qui détient une participation de 0,14% dans Target, selon FactSet.

Target s’est extrêmement bien comporté pendant la pandémie, a-t-il déclaré. « On ne sait pas pourquoi ils sont en quelque sorte confrontés à une douleur disproportionnée en ce moment alors que l’environnement de consommation est devenu agité », a-t-il déclaré. La stratégie de base de Target – servir les acheteurs dans les magasins et numériquement avec un assortiment organisé – a toujours du sens à long terme, a-t-il déclaré.

Écrire à Sarah Nassauer à sarah.nassauer@wsj.com

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