L’effet de base amènera le PIB à enregistrer une croissance à deux chiffres au T1

Economie

Même si la croissance économique a perdu de son élan et a atteint un creux de quatre trimestres de 4,1 % au cours des trois mois jusqu’en mars, en partie entraînée par l’assaut d’Omicron et une nouvelle perturbation de la chaîne d’approvisionnement à la suite de la guerre en Ukraine, elle rebondira probablement fortement. au premier trimestre de cet exercice pour enregistrer une expansion à deux chiffres.

Les économistes s’attendaient à ce que la croissance réelle se maintienne dans une fourchette de 10 % à 13 % au cours du trimestre de juin. Une base favorable – en plus de la levée des restrictions localisées à la mobilité imposées en janvier-février et de l’amélioration des activités dans le secteur des services à forte intensité de contacts – atténuera l’impact néfaste de la persistance du conflit russo-ukrainien, de l’inflation et des taux d’intérêt élevés resserrement par la banque centrale au cours du trimestre en cours, a déclaré l’économiste. Cependant, une fois l’effet de base dissipé, la croissance ralentira à partir du deuxième trimestre lui-même en raison de forts vents contraires externes et d’une pression élevée sur les prix. Par conséquent, la croissance réelle au cours de l’exercice 23 ralentira à 7-8,2 %, contre 8,8 % au cours de l’exercice 22, ont-ils ajouté.

La Reserve Bank of India (RBI) a relevé le taux de prise en pension de 40 points de base – le premier depuis août 2018 et le plus élevé depuis environ 11 ans – lors d’une action hors cycle en mai et devrait largement recourir à une autre augmentation de Juin.

Alors que le PIB réel a augmenté de 20,1 % au premier trimestre du dernier exercice, il était encore insuffisant pour combler le manque à gagner par rapport à la période pré-pandémique. Le PIB, en fait, a diminué de 7,3 % au cours du trimestre de juin de l’exercice 22 par rapport à la même période de l’exercice 20. Cette base favorable sera de bon augure pour le calcul de la croissance du trimestre de juin.

Aditi Nayar, économiste en chef à l’ICRA, a déclaré que les jauges à haute fréquence d’avril et de début mai suggèrent que les vents contraires mondiaux n’ont pas freiné la croissance des volumes jusqu’à présent. « Néanmoins, les marges des entreprises seront probablement comprimées, au milieu d’une répercussion incomplète des pressions sur les prix des intrants, tandis qu’une inflation plus élevée limiterait la croissance de la demande, malgré les récentes réductions des droits d’accise sur l’essence et le diesel », a-t-elle déclaré. Grâce à la base basse, la croissance du PIB pourrait s’imprimer à un taux optiquement élevé de 12-13 % au T1FY23.

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L’économiste en chef de Crisil, DK Joshi, a déclaré que l’impact maximal des hausses de taux d’intérêt sur le PIB ne se fera sentir que vers la fin de cet exercice. « Je vois un soutien à la croissance grâce à un fort rebond des services de contact, dont le dernier exercice était inférieur d’environ 11,3 % aux niveaux de l’exercice 2020. Mais les vents contraires du ralentissement de la croissance mondiale et de la hausse des prix du pétrole ont fait pencher les risques – selon nos prévisions de 7,3 % pour l’exercice en cours – vers le bas », a-t-il déclaré.

L’économiste en chef d’India Ratings, DK Pant, s’attendait à ce que la croissance du PIB au premier trimestre se situe entre 9 % et 10 %.

Radhika Rao, économiste senior chez DBS Bank à Singapour, a déclaré : « La lecture modérée du T4FY22 sera probablement suivie d’une forte croissance à deux chiffres au cours du trimestre de juin 2022 sur les effets de base.

Kunal Kundu, économiste indien chez Société Générale, a déclaré : « La dynamique d’activité visiblement plus faible à l’approche de l’exercice 23, l’inflation élevée, le salaire réel rural négatif – tout indique une croissance plus faible au cours de l’année en cours ». Kundu s’attendait à ce que la RBI révise à la baisse ses prévisions de croissance de 7,2 % pour le pays pour l’exercice 23 lors de sa réunion de juin.

Upasna Bhardwaj, économiste principal à la Kotak Mahindra Bank, a déclaré que les perspectives restent assombries par des incertitudes, en particulier avec la hausse des prix du pétrole brut. « En outre, la faiblesse des marchés du travail, la capacité limitée de dépenses budgétaires supplémentaires, la réduction des marges des entreprises en raison de la hausse des prix des intrants et la faiblesse de la demande mondiale restent une préoccupation », a-t-elle déclaré.

Certaines des jauges à haute fréquence ont également enregistré une certaine amélioration jusqu’à présent ce trimestre. L’indice PMI manufacturier a légèrement augmenté à 54,7 en avril contre 54 le mois précédent, et l’indice PMI des services a atteint un sommet en six mois à 57,9. Les exportations ont bondi de 31 % en avril, tandis que la croissance de la production de six industries d’infrastructure a atteint un sommet en six mois. Le nettoyage de la TPS continue d’être robuste – il a atteint un record de 1,67 billion de roupies en avril (pour les collections de mars). En plus de cela, la mousson a frappé la côte du Kerala plus tôt que prévu, promettant une bonne répartition des pluies et laissant espérer une bonne récolte agricole.

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