Les tensions géopolitiques, les prix élevés de la pompe et des matières premières pourraient maintenir l’inflation au-dessus de la zone de confort de RBI cette année

Economie

Alors que les tensions entre l’Ukraine et la Russie continuent de se faire sentir, entraînant des prix élevés des matières premières et une augmentation des coûts des matières premières, l’impact de la crise géopolitique continuera de se propager sur le marché intérieur et de maintenir l’inflation intérieure élevée tout au long de cette année, ont déclaré des experts. Les prix élevés du pétrole brut maintiendront les prix intérieurs à la pompe élevés, même si l’intervention du gouvernement sous la forme de réductions des droits d’accise peut aider à atténuer certaines pressions. Cela signifie que l’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) restera probablement au-dessus de la zone de confort de la Reserve Bank of India (RBI) tout au long de l’année, ont-ils ajouté.

Lundi, les données du gouvernement ont montré que l’inflation du commerce de détail avait diminué à 7,04% en mai, contre un sommet de 8 ans de 7,79% en avril, alors que la pression sur les prix des produits de base et alimentaires s’est modérée, en partie aidée par une base favorable. L’inflation basée sur l’IPC a encore dépassé la fourchette supérieure de l’objectif à moyen terme de la RBI de 2 à 6 % pour un cinquième mois consécutif.

Les économistes ont déclaré que même si l’inflation a peut-être culminé en avril, elle restera élevée à environ 6,5% au cours de l’exercice 2023. Selon les récentes projections de la RBI, l’inflation de l’IPC devrait rester à 6,7% cette année, en supposant que les prix du pétrole brut rester à 105 $ le baril en moyenne. Certains économistes s’attendent à ce que l’inflation dépasse les projections de RBI en raison des prix incessants du pétrole brut. La banque centrale, qui a relevé ses taux d’intérêt de 50 points de base (pb) lors de la réunion du MPC en juin, n’a pas pris en compte l’impact des hausses de taux directeurs dans ses prévisions.

L’inflation devrait être inférieure aux projections de la RBI au premier trimestre mais plus élevée au cours de l’exercice 2023: Motilal Oswal

« Nous prévoyons une inflation de 7,3 % en glissement annuel au premier trimestre de l’exercice 2023, inférieure aux prévisions de la RBI de 7,5 %. Dans le même temps, nous prévoyons une inflation globale d’environ 6,5 % au 4T 2023 (avec une inflation de 6 % en glissement annuel en mars 23), bien supérieure aux 5,8 % projetés par la RBI. Alors que nos prévisions d’inflation pour le premier semestre de l’exercice 23 sont inférieures à celles de RBI, nos prévisions pour l’exercice 2023 sont supérieures d’environ 7 % à la projection de 6,7 % de RBI. Bien que le RBI ait semblé belliciste, les chiffres actuels fournissent une raison d’être plus patient et moins agressif dans ses hausses de taux. Nous suggérons que la RBI fasse une pause en août pour permettre au marché d’absorber les fortes hausses (de 130 points de base) des deux derniers mois. Néanmoins, une hausse des taux de 25 points de base n’est pas encore écartée. »

L’inflation restera élevée jusqu’au 3e trimestre de l’exercice 23 ; le resserrement anticipé de la politique va se poursuivre : Kotak Institutional Equities

« Même si nous nous attendons à ce que l’inflation ait atteint un sommet en avril, la descente vers la fourchette inférieure à 6% sera lente avec des lectures jusqu’en novembre 2022 susceptibles de rester supérieures à 6%. Nous maintenons notre estimation (estimée) de l’inflation moyenne de l’IPC pour l’exercice 2023 à 6,5 %. Des risques à la hausse pour l’inflation subsistent en raison de la persistance des tensions géopolitiques, de l’impact direct et indirect des prix mondiaux élevés des matières premières, en particulier des prix du pétrole brut, et des risques de répercussion supplémentaire sur les prix intérieurs à la pompe malgré les récentes réductions des droits d’accise, et la hausse des prix des matières premières ainsi que un INR affaiblissant. Kotak Institutional Equities a déclaré qu’il continuait de s’attendre à des hausses de taux anticipées de la part de la RBI. Il prévoit de nouvelles hausses des taux repo de 85 points de base pour le reste de l’exercice 2023 (y compris une hausse de 35 points de base dans la politique d’août) et une hausse du CRR de 50 points de base d’ici la fin de l’exercice 2023.

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L’inflation pourrait s’établir à 6,5 % cette année si le brut reste à 111 $/bbl et que la mousson est normale : Barclays

« Compte tenu de la flambée continue des prix intérieurs des denrées alimentaires et de la hausse soutenue des prix internationaux des matières premières, nous révisons à la hausse nos prévisions d’inflation. Nous constatons maintenant une inflation moyenne de 6,5 % au cours de l’exercice 2023, contre 5,8 % précédemment. C’est toujours inférieur à la projection de 6,7% de la banque centrale faite lors de l’examen de la politique de juin la semaine dernière. Notre dernière projection prend en compte des prix mondiaux du pétrole brut de 111 USD/bbl (supérieurs à l’évaluation de 105 USD/bbl de la RBI), une mousson normale et des prix alimentaires cycliques plus élevés. » … «En tenant compte des prix à haute fréquence disponibles et des données d’aujourd’hui, nous suivons actuellement l’IPC de juin à 6,8% en glissement annuel. Nous nous attendons à ce que le comité de politique monétaire reste déterminé à resserrer les conditions financières et à voir un taux terminal dans le cycle actuel de hausse des taux à 5,75%, à atteindre d’ici décembre 2022. »

Risque de spirale salaires-prix dans un contexte d’emploi qui rendrait plus difficile la maîtrise de l’inflation : CareEdge

« Pour les prochains mois, nous nous attendons à ce que l’inflation de l’IPC reste au-dessus de la limite de tolérance supérieure de RBI en raison des prix élevés du brut et des matières premières. De plus, avec l’amélioration attendue de la situation de l’emploi, il existe un risque d’enclenchement d’une spirale prix-salaires qui rendrait encore plus difficile la lutte contre l’inflation. Au cours de la seconde moitié de l’exercice, nous pourrions assister à un certain apaisement des pressions sur les prix en raison des mesures de contrôle prises par RBI et le gouvernement. La production robuste de Kharif, aidée par une mousson propice, pourrait faire baisser les prix des denrées alimentaires dans une certaine mesure. » … « Un ralentissement probable de l’économie mondiale limitera également la hausse de l’inflation. Compte tenu de tous ces facteurs, nous estimons que l’inflation de l’IPC se situera en moyenne autour de 6,5 % au cours de l’exercice 23, avec un biais à la hausse. La situation de guerre prolongée et les prix élevés du pétrole brut qui en résultent constituent un risque à la hausse pour nos anticipations d’inflation.

L’inflation devrait être de 6,7 % au cours de l’exercice 2023 ; répercussion des prix du carburant, la trajectoire des prix mondiaux du pétrole brut pose un risque : HDFC Bank Treasury Research

« À l’avenir, nous prévoyons que l’inflation s’établira en moyenne à 7,2 % au premier semestre de l’exercice 2023 et qu’elle diminuera à 6,3 % au deuxième semestre de l’exercice 2023 en supposant que les prix du pétrole brut s’établiront à 105 $ le baril au cours de l’exercice 2023. Pour l’exercice 2023, nous prévoyons que l’IPC sera en moyenne de 6,7 % cent, en supposant une mousson normale, une certaine modération des prix des matières premières au second semestre et une inflation élevée des services. … « Notre prévision tient également compte des réductions des droits d’accise sur l’essence et le diesel annoncées récemment, bien que nous ayons supposé qu’elles pourraient être partiellement compensées par une certaine répercussion des prix élevés du pétrole brut par les sociétés de commercialisation du pétrole (OMC) pour couvrir leurs sous-recouvrements. Il faut souligner que l’ampleur de cette répercussion ainsi que la trajectoire des prix du brut présentent des risques à la hausse pour notre trajectoire d’inflation, d’autant plus que les prix mondiaux du pétrole semblent implacables.

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