L’inflation WPI atteint son plus haut niveau en 30 ans et atteint 15,08% en avril

Economie

L’inflation des prix de gros a atteint 15,08% en avril, le plus haut depuis septembre 1991, selon des données officielles publiées mardi. L’indice des prix de gros (WPI) a augmenté à des taux à deux chiffres pour le 13e mois consécutif.

La dernière impression WPI renforce la notion que la trajectoire de l’inflation du commerce de détail n’est peut-être pas encore sur une pente descendante. Les données publiées jeudi dernier ont montré que l’inflation basée sur l’indice des prix à la consommation avait atteint un sommet en 8 ans de 7,79 % en avril, sur une augmentation généralisée des pressions sur les prix dans les segments de l’alimentation, du carburant et de base.

Les analystes ont attribué l’inflation WPI élevée et soutenue en partie à une base défavorable, mais le mouvement à la hausse depuis plus d’un an signale des pressions sur les prix inhérentes et persistantes.

Des perspectives de demande plus sombres dans la Chine touchée par Covid et une modération du rythme de la hausse mondiale des prix des matières premières pourraient toutefois compenser les risques d’inflation WPI émanant d’un affaiblissement de la roupie en mai, ont déclaré des analystes. Néanmoins, une modération substantielle du WPI en mai est peu probable, même s’il devrait tomber en dessous de 15%, ont-ils ajouté.

Compte tenu de la hausse soutenue des coûts des matières premières et des biens intermédiaires (ces produits dominent le WPI), les producteurs d’un plus grand nombre de secteurs pourraient être contraints de répercuter la hausse des prix sur les consommateurs, malgré la relative faiblesse de la demande privée globale.

Après s’être abstenue d’une révision hors cycle de ses prévisions d’inflation au début du mois alors même qu’elle avait relevé le taux repo de 40 points de base à 4,4 %, la Reserve Bank of India (RBI) va maintenant devoir fortement relever sa projection pour le trimestre de juin et pour l’ensemble de l’année (exercice 23) à partir des projections d’avril de 6,3 % et 5,7 %, respectivement.

L’inflation alimentaire pourrait atteindre des niveaux encore plus élevés au cours des prochains mois compte tenu de la hausse des coûts des intrants agricoles tels que les engrais, de la flambée des prix internationaux des cultures et des perturbations extrêmes liées aux conditions météorologiques. L’affaiblissement de la roupie augmentera le coût importé du brut et des matières premières. En outre, le gouvernement est sur le point d’annoncer des prix de soutien minimaux plus élevés pour les cultures kharif début juin, conformément à la formule selon laquelle le prix bord champ doit être les coûts payés plus au moins 50 % des bénéfices.

Les dernières données ont montré que l’inflation WPI « de base » a atteint un sommet sur quatre mois de 11,1% en avril, contre 10,9% en mars, indiquant qu’une certaine répercussion est déjà en cours. Cela compenserait partiellement tout gain potentiel provenant d’interventions du côté de l’offre (telles que l’interdiction d’exporter du blé) et d’une base WPI favorable, et se répercutera probablement également sur le niveau de détail, bien qu’avec un décalage dans le temps.

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Même dans ce cas, l’inflation WPI l’emporte largement sur la pression des prix dans l’inflation de détail, reflétant l’incapacité des producteurs à répercuter complètement les augmentations de coûts. La divergence s’explique également par la composition différente des deux indicateurs de prix (les produits alimentaires représentent jusqu’à 46 % de l’indice des prix à la consommation).

Pourtant, la forte hausse des deux indicateurs d’inflation en avril n’a fait qu’augmenter les chances que la banque centrale procède à des hausses agressives des taux repo lors des prochaines réunions après une augmentation hors cycle de 40 points de base en mai à 4,4 %. L’économiste en chef de l’ICRA, Aditi Nayar, s’attendait à une hausse de 40 points de base en juin et de 35 points de base supplémentaires en août.

L’inflation WPI en avril s’est exacerbée dans des segments tels que les produits manufacturés, les carburants et l’électricité et les articles primaires, y compris les aliments.
Sans surprise, l’inflation du pétrole brut et du gaz naturel n’a diminué que légèrement et est restée élevée à 69,07% en avril et la pression des prix dans le segment des carburants et de l’électricité – comprenant l’essence, le diesel et le GPL – a bondi à 38,66% contre 34,52% le mois précédent.

L’inflation alimentaire WPI a légèrement augmenté à 8,35 % en avril, contre 8,06 % le mois précédent. Fait intéressant, l’inflation du blé, dont les exportations ont été interdites samedi, s’est modérée à 10,7 % en avril contre 14,04 % en mars lorsque la vague de chaleur a frappé pour la première fois le rendement des cultures.

Au sein du segment des produits manufacturés, les huiles alimentaires, qui sont pour la plupart importées, l’inflation est restée élevée à 15,05 %, bien qu’elle ait diminué de 16,06 % en mars à la suite de la crise ukrainienne. Les métaux de base, l’acier semi-fini, les produits chimiques et les textiles ont connu une inflation à deux chiffres, reflétant la hausse des prix des intrants.

Nayar de l’ICRA s’attendait à ce que le taux de prise en pension soit relevé à 5,5 % d’ici la mi-2023. « La source de l’inflation étant des problèmes d’approvisionnement mondial et non une demande intérieure exubérante, nous maintenons notre point de vue selon lequel un resserrement excessif étouffera la reprise naissante sans avoir un impact proportionné sur les origines des pressions inflationnistes », a-t-elle ajouté.

Madan Sabnavis, économiste en chef à la Bank of Baroda, a déclaré que sur les 22 indices de matières premières, 12 ont augmenté à un rythme plus rapide en avril que le mois précédent, menés par les produits en papier, les produits métalliques fabriqués, les autres articles manufacturés, les équipements électriques et autres non métalliques. produits minéraux. Il est important de noter que le rythme de hausse des prix internationaux des matières premières a nettement ralenti à 1 % en glissement mensuel en avril, contre une hausse de 4 % en mars ; il s’est encore modéré jusqu’à présent en mai de 1,3 %.

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