«  Lutte pour contenir le génie de l’inflation  »: les experts disent que RBI pourrait augmenter les taux d’intérêt d’environ 50 points de base lors de la réunion du MPC

Economie

Le comité de politique monétaire (MPC) de la RBI, qui se réunit cette semaine, devrait augmenter les taux d’intérêt directeurs de 50 points de base supplémentaires dans sa lutte pour contenir l’inflation, selon les économistes. Le mois dernier, lors d’une réunion hors cycle, RBI a relevé les taux d’intérêt de 40 points de base en tenant compte de la pression créée par les prix élevés des aliments et du carburant face à la guerre russo-ukrainienne. Maintenant, avec l’inflation à la consommation au-dessus de la limite de tolérance de RBI de 6% pendant trois mois consécutifs, RBI devrait augmenter le taux repo et le CRR; relever les projections d’inflation et réduire les attentes de croissance, ont déclaré les économistes.

Pour contenir le génie de l’inflation, les experts voient la RBI augmenter le taux repo de 25 à 50 points de base lors de la réunion du MPC prévue du 6 au 8 juin, et réitérer une position accommodante, tout en se concentrant sur le retrait de l’hébergement. En termes d’anticipations d’inflation, certains économistes s’attendent à ce que la banque centrale relève les prévisions d’inflation de 80 à 90 points de base lors de la réunion de cette semaine. Selon les dernières projections de la RBI, l’inflation devrait s’établir en moyenne à 5,7 % au cours de l’exercice 2023.

En moyenne, l’inflation devrait rester supérieure à 6 % tout au long de l’année, dans un contexte de prix élevés du pétrole brut et des matières premières, selon les experts. Les prévisionnistes et économistes privés prévoient une inflation entre 6 et 7,5 % cette année. Si l’inflation moyenne ne reste pas dans la fourchette de 2 à 6% pendant trois trimestres consécutifs, cela est considéré comme un échec de la RBI, selon l’accord-cadre de politique monétaire entre la banque centrale et le gouvernement en vertu de la loi RBI.

Voici ce que les experts attendent de la réunion RBI en juin du MPC :

« Avec une inflation persistante au-delà de 6 % et une croissance qui se poursuit, attendez-vous à ce que RBI augmente ses taux de 40 points de base en juin » : BofA Securities

Depuis que le RBI MPC a augmenté le taux de prise en pension de 40 points de base lors d’une réunion hors cycle, les pressions inflationnistes ont encore augmenté, et nous voyons maintenant l’IPC de mai à 7,1 % en glissement annuel en raison d’une forte augmentation des prix des tomates, BofA Securities. « Nous prévoyons une inflation moyenne de l’IPC à 6,8 % en glissement annuel au cours de l’exercice 23. Nous nous attendons également à ce que le RBI MPC révise à la hausse ses prévisions d’inflation de 5,7 % maintenant à ~ 6,5 % en glissement annuel pour l’EX23. En ce qui concerne l’estimation de la croissance du PIB, nous prévoyons une croissance du PIB réel pour l’exercice 23 à 7,4 % en glissement annuel, un peu plus que les prévisions de 7,2 % de RBI. Nous ne nous attendons pas à ce que le RBI MPC modifie son estimation de croissance.

« Dans ce contexte d’inflation persistante au-delà de 6 % (la limite supérieure de la bande de tolérance) et de croissance qui se poursuit, nous prévoyons que le RBI MPC augmentera le taux repo de 40 bps en juin et de 35 bps en août. Nous devons souligner que pour des raisons d’étapes standardisées, les chances de fournir une combinaison de hausse de 50 + 25 bps sont également assez élevées. L’essentiel est que RBI MPC quitte l’ultra-accommodation d’ici août et ramène le taux de repo politique au niveau pré-pandémique de 5,15% ».

« L’inflation apparaît de plus en plus enracinée ; des signes clairs de généralisation de l’inflation’ : Axis Bank

« L’inflation est un problème majeur, apparaissant de plus en plus ancré et risquant d’augmenter les anticipations d’inflation. Pendant ce temps, les projections d’inflation ont augmenté régulièrement sur tous les marchés. Les marchés s’attendent à un resserrement agressif de la part des banques centrales mondiales cette année, mais les craintes de récession ont stoppé la marche à la hausse », a déclaré Axis Bank dans une note pré-MPC. Axis s’attend à ce que l’inflation de l’IPC se situe en moyenne à 6,7 % en 2022

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Les lectures de l’IPC d’avril ont grimpé à 7,79% contre 6,95% en mars, tirées par une augmentation généralisée de l’alimentation, du carburant et de l’inflation sous-jacente, a déclaré Axis Bank. Il voit des signes clairs de généralisation de la dynamique de l’inflation, avec 68% du panier de base affichant une inflation supérieure à 6%. L’inflation moyenne devrait rester supérieure à 6 % pendant trois trimestres consécutifs, ce qui constitue un échec à atteindre l’objectif d’inflation conformément à la loi RBI, a ajouté Axis Bank.

« Hausse des taux consécutive imminente ; attendez-vous à une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de juin  »: SBI Research

Le SBI a déclaré qu’une hausse consécutive des taux est imminente lors de la réunion de juin, ajoutant qu’il s’attend à une hausse des taux de 50 points de base avec une politique accommodante (avec un accent sur le retrait des mesures accommodantes). « La persistance d’une inflation élevée oblige à prendre des mesures de politique monétaire compensatoires à un moment où le soutien à la reprise économique aurait dû être prioritaire », a-t-il déclaré. « En 2022 jusqu’à présent, plus de 45 banques centrales des AE et des EME ont relevé les taux d’intérêt directeurs et/ou réduit la liquidité, de nombreuses banques centrales ayant relevé les taux d’intérêt dans le cadre de politiques consécutives », a-t-il ajouté.

« L’incapacité à contenir le génie de l’inflation pourrait effrayer les marchés » : Churchil Bhatt, EVP & Investissements de dette, Kotak Mahindra Life Insurance Co

« Nous avons peut-être vu le pic d’inflation pour le moment, mais nous n’en avons peut-être pas encore vu la fin. Et le fait de ne pas faire baisser l’inflation même après que la banque centrale ait atteint le taux neutre a la possibilité de déstabiliser l’économie. Par conséquent, l’incapacité à contenir le génie de l’inflation devrait effrayer les marchés plus que la lutte des décideurs politiques contre lui. Nous nous attendons à ce que le MPC procède à une hausse des taux directeurs sans prise de tête de 25 à 40 points de base (points de base) en juin. »

« RBI augmentera le taux de repo de 40 points de base, le CRR de 50 points de base »: Suvodeep Rakshit, économiste principal, Kotak Institutional Equities

« Nous prévoyons que la RBI augmentera le taux de repo de 40 points de base lors de la réunion politique de juin. Cependant, nous devrions être ouverts à une hausse des taux entre 35 et 50 points de base en fonction de la manière dont le MPC souhaite atteindre le taux repo pré-pandémique de 5,15 % ou autour de cette marque d’ici la fin de la politique d’août. La RBI est susceptible d’augmenter le CRR dans l’une des politiques à venir, mais dépendra de la façon dont elle envisage la liquidité durable au cours des prochains mois. Nous prévoyons une nouvelle hausse de 50 points de base du CRR d’ici la fin de l’exercice 2023. Parallèlement à la hausse du taux repo, la RBI révisera également ses estimations d’inflation à la hausse, indiquant peut-être que l’inflation restera proche de 7% pendant la majeure partie de CY 2022. »

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