Réduction de la taxe sur les carburants : l’inflation pourrait chuter à 6,5-7,3 % en mai

La réduction de la taxe sur les carburants par le gouvernement et les mesures visant à refroidir les prix du fer, de l’acier, du charbon, des plastiques et du ciment pourraient faire baisser l’inflation au détail à court terme, selon les analystes. Ils ont cependant ajouté qu’étant donné la rigidité de la pression des prix, il doit faire plus pour assouplir les contraintes d’approvisionnement et freiner considérablement l’inflation au cours de l’exercice en cours.

L’inflation des prix de détail en mai chutera probablement à 6,5-7,3 %, prévoient-ils. À court terme (après juin), l’inflation pourrait baisser jusqu’à 40 points de base. L’inflation basée sur l’indice des prix à la consommation a atteint un sommet en 95 mois de 7,79 % en avril.

Au cours des 9 à 12 prochains mois, cependant, l’inflation des prix des produits alimentaires pourrait rester relativement élevée à moins que les prix des huiles comestibles et des légumes, principalement importés, ne baissent sensiblement. De plus, toute augmentation du déficit budgétaire par rapport au niveau budgétisé de 6,4 % du PIB (certains analystes s’attendent désormais à ce qu’il atteigne 6,8 %) en raison d’une facture de subventions élevée et de la répercussion potentielle de l’ensemble des sous-recouvrements par la commercialisation du pétrole les entreprises dans les mois à venir pourraient potentiellement exercer une pression à la hausse sur l’inflation, ont déclaré certains analystes. Bien sûr, les perspectives s’amélioreront considérablement si la crise russo-ukrainienne s’atténue au cours du premier trimestre.

Les analystes de Nomura ont maintenu leur projection d’inflation FY23 pour l’Inde à 7,2 %, contre 5,5 % lors du dernier exercice, indiquant que les risques demeurent. Les fortes sous-récupérations pour les sociétés de commercialisation de pétrole persistent (au 16 mai, les sous-récupérations de diesel et d’essence étaient respectivement de 12 Rs et 11 Rs par litre). Par conséquent, alors que les MOC ont pleinement répercuté les avantages de la baisse des droits d’accise sur les consommateurs, ils augmenteront probablement les prix dans les mois à venir également pour conserver leurs marges.

« Au-delà des prix du carburant, nous voyons toujours d’importants risques d’inflation à la hausse provenant d’autres moteurs. Une inflation alimentaire plus élevée, une hausse imminente des tarifs de l’électricité, le passage continu des coûts des intrants plus élevés des entreprises aux consommateurs et d’autres effets de second tour (loyers immobiliers, salaires) sont susceptibles de stimuler l’inflation », ont déclaré les analystes de Nomura.

Bien sûr, à court terme, l’impact direct et indirect de la réduction de la taxe sur le carburant sur l’inflation à court terme sera probablement de 30 à 40 points de base, ont-ils ajouté.

Certains autres économistes sont plus prudemment optimistes. L’économiste en chef de l’ICRA, Aditi Nayar, a déclaré que la réduction des droits d’accise contribuera à refroidir la trajectoire de l’inflation à l’avenir et complétera la politique monétaire. « Nous prévoyons que l’inflation de l’IPC de mai 2022 se situera entre 6,5 et 7,0% », a déclaré Nayar. L’ICRA a cependant maintenu sa prévision d’inflation des prix de détail pour l’exercice 23 de 6,5 %.

L’économiste en chef d’India Ratings, DK Pant, a déclaré que l’impact direct de la réduction des accises serait probablement d’environ 20 à 25 points de base et que l’impact indirect, probablement avec un décalage d’au moins un mois, pourrait être d’environ 15 à 20 points de base. L’inflation des prix de détail en mai devrait se situer entre 7 % et 7,3 %. « Il est peu probable que la réduction des droits d’accise sur l’essence et le diesel réduise rapidement l’inflation élevée. Nous avons vu que la dernière série de réductions d’accise/TVA ne s’est pas traduite par une forte réduction de l’inflation. À moins que les prix des matières premières ne se refroidissent et que les goulots d’étranglement liés à l’offre intérieure ne soient atténués, il sera très difficile d’observer une baisse soutenue de l’inflation », a déclaré Pant.