Resserrement de la politique pour faire pression sur les chiffres budgétaires, déficit vu à 6,7 % au cours de l’exercice 23 : rapport

Economie

Alors que la politique budgétaire du pays évolue en synchronisation avec la politique monétaire dans un contexte d’inflation galopante, les mesures de resserrement ainsi que l’augmentation des subventions impliquent que le déficit budgétaire consolidé pourrait rester élevé à 10,2 % du PIB au cours de l’exercice 23, en baisse de 20 points de base par rapport à l’exercice 22, selon à un rapport. Selon le rapport, le déficit central devrait être de 6,7 % et celui des États de 3,5 % pour l’exercice en cours.

Le gouvernement a fixé le déficit budgétaire combiné à 9,8 %, dont le déficit central est estimé à 6,4 % (contre 6,7 % au cours de l’exercice 22) et celui des États à 3,4 % pour l’exercice 23. Bien que ces mesures puissent contribuer à atténuer les pressions inflationnistes d’environ 50 points de base au cours des prochains mois, cela ne suffira pas à ramener l’inflation dans la zone de confort RBI de 4 (+/-2) % à moins que les prix mondiaux des matières premières ne se modèrent de manière significative, a averti UBS Securities. dans une note jeudi.

La maison de courtage a également soutenu que l’IPC, d’une moyenne de 6,5 à 7 % au cours de l’exercice 23, obligera la RBI-MPC à augmenter progressivement le taux de prise en pension à 5,5 % d’ici la fin de l’exercice 23 et à 6 % d’ici la fin de l’exercice 24 pour aider à contenir le second tour. impact de la hausse des prix des intrants sur l’économie réelle, a déclaré Tanvee Gupta Jain, économiste en chef d’UBS Securities pour l’Inde. Elle a également noté que ces étapes impliquent que le déficit budgétaire consolidé sera à un niveau élevé de 10,2 % du PIB, dont le déficit central pourrait être à 6,7 % et celui des États à 3,5 % au cours de l’exercice 23 contre 10,4 % au cours de l’exercice 22.

Énumérant les raisons du déficit élevé, a-t-elle déclaré au cours du mois dernier, le gouvernement a annoncé des dépenses supplémentaires en subventions pour la nourriture, les engrais et le gaz de cuisine ; et a également abaissé les droits d’accise sur le carburant, entre autres mesures. Une autre raison majeure est le transfert de surplus beaucoup plus faible que prévu par la RBI, qui à lui seul pourrait creuser le déficit de 30 points de base à 6,7 %.

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Tout cela maintiendra les emprunts publics à un niveau élevé et exercera une pression sur les rendements obligataires, qui pourraient atteindre 8 % d’ici la fin de l’exercice 23. Le principal défi sera d’équilibrer les dépenses de protection sociale avec des plans d’investissement optimistes, a-t-elle déclaré. Cependant, le rapport estime que les États réduiront leur déficit moyen à 3,5 % au cours de l’exercice 23, contre 3,7 % au cours de l’exercice 22.

La plus grande menace budgétaire est la hausse des prix mondiaux des produits de base, qui limite l’espace budgétaire du gouvernement, car si les prix mondiaux des produits de base restent plus élevés plus longtemps, il existe un risque de réaffectation d’un espace budgétaire limité vers la fourniture d’un filet de sécurité sociale aux personnes à faible revenu. ménages, entraînant quelques réductions d’investissements au S2.

Déclarant que le retour à une croissance du PIB nominal plus élevée est la clé de la viabilité de la dette, le rapport indique que le ratio dette publique/PIB du pays reste élevé à 84 % au cours de l’exercice 23, ce qui est le plus élevé parmi ses pairs des marchés émergents (ME). Cependant, plus de 97 % de cette dette publique est financée sur ressources intérieures et une part importante est détenue par les banques locales et la banque centrale, ce qui réduit le risque en cas de détresse.

Le rapport souligne que la clé de la viabilité de la dette est la capacité et la rapidité avec lesquelles le gouvernement peut tenir ses promesses, en particulier en ce qui concerne l’augmentation des investissements publics et l’accent mis sur les réformes structurelles pour aider à soutenir la croissance, qui devrait croître d’au moins 10 % par an. contribuer à stabiliser la dette publique au niveau actuel avant de la réduire, ce qui ne semble pas être une source d’inquiétude à court terme.

Cependant, le rapport indique qu’il pourrait y avoir des surprises positives au cours de l’année, car il s’attend à ce que les recettes fiscales brutes soient plus élevées que prévu, tout comme la croissance du PIB nominal, qui devrait plafonner à 15,6 %, bien plus que l’estimation budgétaire du 11 pour cent, en raison d’une inflation plus élevée et de certaines réductions probables des dépenses d’investissement.

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