Sommet FE Modern BFSI 2022: un resserrement plus rapide de la politique monétaire aurait été désastreux pour l’économie, déclare le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das

Economie

Dans une réfutation énergique de l’accusation selon laquelle la Reserve Bank of India (RBI) était trop lente à agir contre l’inflation, le gouverneur Shaktikanta Das a déclaré vendredi que toute décision de resserrer prématurément la politique monétaire aurait été désastreuse pour la croissance économique.

« Au temps du Covid, le comité de politique monétaire a consciemment décidé de tolérer une inflation supérieure à 4 %, jusqu’à 6 % parce que la situation l’exigeait. Si nous avions été très fermes en maintenant 4% et en maintenant les taux indûment élevés, je suis désolé, les conséquences de cette approche auraient été désastreuses pour l’économie », a déclaré Das lors du sommet BFSI moderne de financialexpress.com.

Le gouverneur a souligné que la fourchette cible d’inflation de 2 à 6 % a été donnée au MPC pour faire face à des situations extraordinaires comme celle provoquée par Covid. Le MPC a donc décidé d’utiliser la bande et la flexibilité dont il dispose autour du niveau de 4% pour soutenir la croissance et le panel a été assez ouvert à ce sujet.

« Si nous avions tenté de maintenir notre politique monétaire plus stricte à ce moment-là, les dommages que cela aurait causés à notre économie et à nos marchés financiers auraient été énormes. Il aurait fallu des années pour que l’Inde revienne », a déclaré Das, ajoutant que l’Inde est un pays de 1,3 milliard d’habitants qui doit donner la priorité à la croissance.

Le gouverneur a observé que la loi stipule que le cours de la politique monétaire n’est pas la décision unilatérale du MPC. La disposition de la loi RBI stipule qu’elle doit maintenir la stabilité des prix définie en termes de 4+/-2% tout en gardant à l’esprit les objectifs de croissance, a-t-il ajouté.

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« Je ne serais d’accord avec aucune perception selon laquelle la RBI a pris du retard sur la courbe. Si nous avions commencé tôt à augmenter les taux, que serait-il advenu de la croissance ? Ce ne sont que des connaissances rétrospectives », a déclaré Das, ajoutant qu’agir tôt n’aurait pas empêché la flambée de l’inflation causée par la guerre russo-ukrainienne.
En août 2021, le MPC a cessé de décrire l’inflation comme « transitoire » parce qu’elle était alors perçue comme devenant persistante. Par la suite, la RBI s’est concentrée sur le retrait de liquidité tout en observant la trajectoire de croissance du pays.

«Notre objectif était de faire en sorte que l’économie atteigne un stade où nous puissions retirer le soutien en termes de liquidités et de taux d’intérêt plus bas que nous avions accordé pour faire face aux retombées de la pandémie. Nous voulions que la croissance atteigne un niveau particulier où nous pouvions être sûrs qu’elle était stable », a déclaré Das.

Le MPC a délibérément appelé à tolérer une inflation élevée jusqu’à la fin de l’exercice 22, afin d’observer le résultat de l’assouplissement monétaire d’ici la fin mars 2022. Fin mars, la RBI a conclu que l’activité et le produit intérieur brut (PIB) avait dépassé le niveau pré-pandémique de 2019-2020. C’est alors qu’elle a décidé de se concentrer davantage sur l’inflation et a introduit la facilité de dépôt permanente (SDF) dans la politique d’avril à un taux plus élevé que le reverse repo tout en passant à l’inflation comme priorité à la croissance.

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