Target met en garde contre une baisse des bénéfices face à des magasins surchargés et à des acheteurs fatigués par l’inflation

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Les grands détaillants ont profité au cours des deux dernières années de la ruée pandémique pour acheter des meubles de patio, des ordinateurs portables et de la décoration intérieure, car les acheteurs ont été stimulés par les économies et les chèques de relance du gouvernement. Aujourd’hui, bon nombre de ces mêmes magasins sont aux prises avec un renversement rapide du comportement d’achat, les consommateurs dépensant moins en biens au profit de services et de produits de première nécessité tels que la nourriture et le carburant.

Moins de trois semaines après avoir annoncé un bénéfice trimestriel inférieur aux attentes, Target a déclaré mardi avoir encore tempéré ses perspectives de bénéfices pour l’année. Les stocks ont augmenté de 43% au cours du trimestre d’avril, la demande de mobilier d’extérieur, de petits appareils électroménagers et de certains appareils électroniques ayant diminué plus rapidement que prévu et les grognements de la chaîne d’approvisionnement ont retardé l’arrivée de nombreux produits au-delà de la fenêtre de vente idéale, avait précédemment déclaré Target. La société accélère le déchargement des stocks excédentaires au cours du trimestre en cours.

Président-directeur général de Target Brian Cornell


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Mark Lennihan/Associated Press

« Nous avons eu un peu plus de temps après les bénéfices pour vraiment évaluer l’environnement opérationnel global », a déclaré le directeur général de Target, Brian Cornell, dans une interview. Cela implique de surveiller le comportement des consommateurs face à des taux d’inflation élevés, a-t-il déclaré, et de voir de nombreux autres détaillants parler de niveaux de stocks élevés lors de leurs présentations de résultats. « Nous devons être décisifs et sortir devant cela pour nous assurer que cela ne persiste pas pendant la seconde moitié de l’année. »

M. Cornell a déclaré qu’il souhaitait partager les nouvelles estimations de bénéfices avant l’assemblée annuelle des actionnaires de Target mercredi.

Les actions cibles ont ouvert plus de 7% en baisse mardi, mais ces baisses se sont modérées tout au long de la journée de négociation. Le cours de l’action de la société était en baisse de 31 % pour l’année lundi, contre une baisse d’environ 14 % dans le S&P 500. Actions d’autres grands détaillants, dont Amazon.com Inc.

et Wal-Mart Inc.

WMT -2,08%

se négociaient également à la baisse après la nouvelle.

« Venant si peu de temps après ses résultats trimestriels médiocres, la mise à jour d’aujourd’hui de Target apparaît comme quelque peu négligente », a déclaré Neil Saunders, directeur général de GlobalData. La mise à jour pourrait signaler que la demande pour certaines catégories, telles que les articles pour la maison – un domaine où Target vend une variété de produits – s’est encore détériorée, a déclaré M. Saunders, « Tout cela dit, les mesures prises par Target sont correctes. »

Les avertissements de Target soulignent également le défi croissant de prévoir la demande alors que les dépenses se déplacent vers le divertissement, l’inflation presse les acheteurs et les grondements de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent. Les carnets de commandes de nombreux détaillants sont élaborés près d’un an à l’avance, ce qui signifie qu’ils prévoient les ventes de biens et les tendances de la mode bien avant que les consommateurs ne soient généralement prêts à les acheter.

De nombreux détaillants ont déclaré avoir trop de stocks sous la main lorsqu’ils ont déclaré des revenus ces dernières semaines, notamment Walmart, Macy’s Inc.

M 1,57 %

et écart Inc.

GPS -0.70%

Certains proposent des remises sur les produits, tout en conservant certains articles à vendre au moment approprié pour la saison, ont déclaré des dirigeants de la vente au détail.

Ils ont souligné l’évolution rapide des préférences des acheteurs, ainsi que les calendriers d’expédition d’importation imprévisibles, comme certaines des raisons d’une offre excédentaire.

L’avertissement sur les bénéfices de Target « est une mauvaise évolution pour le secteur de la vente au détail en général », a déclaré Paul Lejuez, analyste chez Citi. Cela pourrait également signifier des négociations plus rigides entre Target et d’autres détaillants avec les fournisseurs, érodant certains bénéfices des fournisseurs, a-t-il déclaré.

Traiter les stocks excédentaires le plus rapidement possible pourrait profiter à Target s’il est en mesure de réapprovisionner ses étagères avec des stocks plus demandés plus tard dans l’année alors que les concurrents travaillent toujours sur des articles excédentaires, a déclaré une porte-parole de Target.

Target a déclaré qu’il visait à annuler les commandes auprès des fournisseurs lorsque cela était possible ou à utiliser des promotions pour éliminer tous les stocks excédentaires au cours du trimestre en cours. L’annulation entraînera des amendes supplémentaires, tandis que la remise réduit la rentabilité de chaque vente. M. Cornell souhaite que l’inventaire soit vidé pour stocker entièrement les magasins avec des produits très demandés tels que des aliments, des produits de beauté et des articles de rentrée scolaire, a-t-il déclaré.

Environ 75% de la population américaine peut trouver un magasin Target dans un rayon de 10 miles. Sarah Nassauer du WSJ explique comment le détaillant tire parti de ses magasins physiques pour développer des services tels que le ramassage en magasin et l’expédition le jour même. Photo Illustration : Ryan Trefes

Target s’attend maintenant à ce que son taux de marge opérationnelle au deuxième trimestre se situe dans une fourchette d’environ 2%, en baisse par rapport à son estimation de fin mai d’environ 5,3%. Pour l’ensemble de l’année, la société s’attend à être légèrement en deçà des prévisions précédentes en raison des mesures qu’elle prend au deuxième trimestre, a déclaré M. Cornell.

En mai, Target a déclaré qu’il s’attendait à ce que la marge d’exploitation sur l’ensemble de l’année tombe dans une fourchette d’environ 6%. La société continue de s’attendre à une croissance du chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’année dans une fourchette de pourcentage à un chiffre faible à moyen.

Les estimations de bénéfices plus faibles de Target sont le dernier signe que de nombreux détaillants ont du mal à naviguer dans un environnement en évolution rapide. Les ventes augmentent chez de nombreux détaillants, mais les bénéfices ont souffert à mesure que les coûts augmentent dans un contexte d’inflation et que les consommateurs dépensent une plus grande partie de leur revenu disponible pour des expériences telles que les voyages, les divertissements et les restaurants.

Walmart a affiché un bénéfice inférieur aux attentes lors de la publication de ses bénéfices le mois dernier, en partie à cause de coûts de main-d’œuvre plus élevés que prévu et de changements de dépenses. Walmart, le plus grand détaillant du pays en termes de chiffre d’affaires, a également signalé que les stocks avaient augmenté d’environ 33 % au cours du dernier trimestre. La hausse reflète le comportement d’achat, les coûts plus élevés des marchandises en raison de l’inflation et une augmentation soudaine des marchandises transitant par les ports américains après que Walmart ait acheté des produits de manière agressive pour répondre à la demande.

Lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Walmart la semaine dernière, les dirigeants ont déclaré qu’environ 20% de l’inventaire élevé se compose d’articles que l’entreprise souhaite ne pas avoir, mais une grande partie du reste consiste à réapprovisionner les étagères ou à vendre plus tard cette année.

Walmart fait également face à des stocks élevés causés par une confluence de facteurs.


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Alisha Jucevic pour le Wall Street Journal

« Cela va prendre ce trimestre et probablement une partie du prochain, peut-être que quelques trimestres seraient la meilleure façon de le décrire, pour revenir là où nous voulons être », a déclaré John Furner, directeur de Walmart US.

Walmart a constaté que les délais d’expédition se sont accélérés après avoir fait face à des ralentissements dans la manutention de ses marchandises dans les ports l’année dernière, a-t-il déclaré.

L’augmentation des stocks entraînera probablement davantage de remises, ce que les détaillants avaient évité pendant la pénurie de produits due à la pandémie. Bien que des niveaux promotionnels plus élevés puissent nuire aux résultats des détaillants, cela pourrait être une aubaine pour les acheteurs confrontés à la hausse des prix des aliments, du carburant ainsi que d’autres biens et services.

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Les ventes nettes de Macy’s ont bondi de 13,6 % au printemps par rapport à l’année précédente. Mais la société a déclaré que les démarques pour éliminer les stocks excédentaires pèseraient sur les marges bénéficiaires à l’avenir et a mis en garde contre des niveaux promotionnels plus élevés dans l’ensemble du secteur, car d’autres détaillants font de même. Le directeur général de Macy, Jeff Gennette, a déclaré dans une interview fin mai que le passage des vêtements décontractés à des vêtements plus habillés était important et s’était produit plus rapidement que la société ne l’avait prévu.

Target ajuste également les prévisions de ventes, les plans de promotion et les prévisions de coûts par catégorie. Le détaillant prévoit une augmentation de la demande de produits alimentaires, de boissons et de beauté, et réduit les attentes pour des catégories telles que la maison, a annoncé mardi la société.

« Nous avons travaillé fort en 2021 pour obtenir davantage de l’inventaire que notre invité recherchait », a déclaré M. Cornell. « Malheureusement, nous avons eu des retards. L’inventaire est arrivé en retard. Maintenant que c’est ici, le signal de la demande a changé.

Écrire à Sarah Nassauer à sarah.nassauer@wsj.com

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